内地拟对香港保单收益徵税20%　香港保监：要求一直存在 市场勿过度解读

市传内地税务部门已开始就境外保险保单收益徵收20%个人所得税，引发港股保险板块连续两日震盪，并拖累金融股显著受压。香港保险业监管局昨日回应指，内地对居民境外投资收益必须依法申报及缴税的要求一直存在，市场不用过度解读或作出揣测。财库局局长许正宇则强调，香港作为国际金融中心，最重要是确保产品和服务在不同的金融领域保持竞争力，他对香港保险产品的竞争力有信心。

「保单税」消息拖累香港保险及金融股，友邦保险（1299）昨日盘中一度急跌9.2%，收市仍跌5.92%；保诚（2378）收跌4.57%；宏利（0945）收跌2.11%；中国平安（2318）亦跌1.207%；业务涵盖财富管理的滙丰控股（0005）亦受压，收跌1.23%。此外，还受到市场观望中美博弈及关税风险，港股昨日下跌385点或1.5%，收报25,530点，失守牛熊线及10天线，大市成交约2,552亿元。

「保单税」消息拖累保险金融股

路透社昨日引述消息人士说，北京市和杭州市的有关部门已开始执行相关措施，对香港保单收益徵收20%的税，包括红利派发和预缴保费产生的利息。消息随即引发市场忧虑。中国财政部和国家金融监督管理总局则尚未回应路透的置评请求。友邦保险对报道拒绝置评，保诚、滙丰 、渣打 、宏利金融、富卫集团等均未立即回应通过电子邮件发出的置评请求。

内地市场客户是海外保险公司的重要收入来源，徵税消息或意味着对内地离岸投资的监管将进一步收紧，引发了市场对保单及其他金融产品销售可能放缓的担忧。富瑞的分析师表示，税收政策的调整可能会降低香港保险产品相对内地保险产品的吸引力，但也可能缓解市场对内地最终可能彻底禁止离岸保险销售的担忧。

香港保监局昨日回覆查询时指出，正密切注意内地有关金融产品税务安排的最新发展，并指「中国居民就境外投资收益必须依法申报及缴税的要求一直存在，市场不用过度解读或作出揣测。」保监局强调，香港保险市场发展成熟，产品设计灵活先进，可提供货币选择、环球资产配置、人生规划、财富传承等专业服务，相信对内地客户有一定吸引力。

许正宇：对港产品竞争力有信心

许正宇昨日出席银债记者会时，被问到消息指内地将向境外保单收益徵税，相关报道是否属实，以及徵税的范围等。他表示，相关报道的基础是基于共同汇报标准（CRS），目前全球有超过120个税务管辖区，已承诺实施自动交换税务资料安排，这亦是OECD（经济合作暨发展组织）一直以来所提倡的，香港及不同经济体都有参与其中。

他又指，特区政府和监管机构一直与内地相关部门沟通政策措施。他认为，各地有不同税务政策及执行情况，香港作为国际金融中心，其保险产品亦供世界各地有兴趣的人士购买，遵守法规及配合相关法规的执行，都是应该及必须的。他指出，特区政府对香港产品竞争力包括产品设计、分销渠道等都有信心，亦相信用家在买卖投资产品前，会作出综合考虑。

许正宇强调，市场传闻与揣测每天都有，不同报道和揣测就不便评论，香港最重要是做好自己，确保面对不同情况时，香港的产品及服务都持续具竞争力，且任何时间都遵守及配合相关法规。

花旗：市场反应过度 港保险业优势仍在

就市场忧虑内地徵收「保单税」会影响香港保险产品吸引力及跨境理财业务的发展，花旗银行昨日认为，这次的「保单税」是内地个别地方对个人所得税中「股息 / 红利」的理解不同所致，市场对此反应过度，香港保险业依然有优势及地位稳固。

花旗银行指出，有关北京市及杭州市对香港保单徵税这一消息，相信并非是《国务院关于对外投资的规定》（国务院令第837号）「837号文件」的延续。内地今次相关报道所引的案例仅属零星个案，相较于香港约250万份有效内地访客保单而言规模有限，且部分案例可追溯至2025年，并非近期新出现的监管动态。

《国务院关于对外投资的规定》今年7月1日实施，这是中国内地首部专门规范对外投资（境外投资）的最高行政法规，并明确将「中国境内居民个人」纳入对外投资者主体，即内地个人以自己名义、或通过特殊目的公司（SPV）、代持、境外家族信託等方式进行的境外直接投资或资产配置，均纳入统一监管与合规要求。

料地方对个人所得税理解不同

花旗认为，此次执法摩擦的根源在于内地个人所得税法中「股息 / 红利」这一概念存在的模糊性，现行法律规定利息、股息、红利所得需按20%徵税，但未明确区分企业股息与保险保单分红。保险保单分红从精算角度而言并非纯粹的投资收益，而是保险公司「死差益」和「费差益」分配的複杂结果，同时也在一定程度上体现为超额保费的返还。花旗亦提到，境内保单分红目前在实践中仍明确享受个人所得税豁免，这与离岸保单徵税做法形成对比。

该行预计，在没有全国统一裁定釐清离岸保险分红税务安排之前，地方税务机关可能仍会按各自理解对个人所得税法进行解释并徵税，未来类似报道仍可能引发市场短期恐慌。花旗认为，香港保险行业的结构性需求，由离岸资产多元化配置、多币种灵活性、全球医疗资源获取渠道及产品设计优势驱动，依然稳固。当前的抛售更多是恐慌情绪所致，属于市场反应过度。